全球“大轮转”已经开始！法兴：美股将是大输家

财联社6月19日讯（编辑 潇湘）国际股票在2025年迄今为止的表现远超美股(měigǔ)，这一事实(shìshí)早已不是秘密。

而这一(yī)市场领导地位的突然转变，也在华尔街引发了激烈争论：这种情况究竟是暂时(zànshí)的，还是意味着美国市场疲软的态势将在可预见(yùjiàn)的未来将持续下去？

对此(duìcǐ)，专注(zhuānzhù)于追踪资金流向的法国兴业银行策略师Arthur van Slooten指出，从趋势来看，这一(zhèyī)变化可能具有持续性。

Slooten认为今年资金从美国市场转向国际市场的重新配置，具备(jùbèi)“重大轮转”的所有特征，且目前(mùqián)仍处于初期阶段。

“过去(guòqù)三个月股票基金(jījīn)资金流的转向明确证实，这场重大轮转已经开始，”他在周三发表的报告中指出。

通过(tōngguò)分析近期ETF和共同基金的资本流动波动，van Slooten得出了以下(yǐxià)五点观察结论：

欧洲已成为投资者的首选投资目的地，其直接股票基金流入额高达490亿美元(yìměiyuán)，几乎是美国(270亿美元)的两倍(liǎngbèi)。

流入全球发达市场基金的资金额几乎是(shì)美国基金的两倍。这些基金中约40%排除了美国股票，这意味着(yìwèizhe)投资者很可能是在寻求(xúnqiú)国际市场的敞口。

新兴市场的资金流入强势回归，基金流入额为230亿美元(yìměiyuán)(yìměiyuán)，仅略低于美国。中国占(zhàn)到了其中的近一半，专注于中国的基金获得了110亿美元的流入。

美元下跌推动了上述(shàngshù)趋势——尽管van Slooten认为美元疲软并非造成这种转变的唯一原因(yuányīn)，但疲软的美元确实降低了美国股票在(zài)全球股票基金中的权重。

最后，尽管美国信贷市场规模远大于欧洲，但近期寻求投资(tóuzī)信贷基金(jījīn)的投资者更倾向于欧洲市场。

正如van Slooten在(zài)上面五点中所提到(tídào)的，美元走弱导致美国资产在其各自市场(shìchǎng)中的份额下降。但美元走弱并非是导致这一转变的全部原因。

为了进一步阐明这一观点，van Slooten对美国股票相对于国际股票的(de)市值(shìzhí)和流动情况进行了更深入的分析。他发现，尽管以(yǐ)美元计价的股票占全球股票基金市值的近70%，但过去三个月仅(jǐn)有30%的资金流向了这类股票。

法国兴业银行的策略师表示，美国(měiguó)与世界其他地区之间不断升级的地缘(dìyuán)政治紧张局势，可能意味着这种转变才刚刚开始。